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2023年IPO深度盘点:上会企业、首发新股数来到近年低点 各省排位赛竞争激烈

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2024-03-17 【 字体:

  2023年IPO深度盘点:上会企业、首发新股数来到近年低点 各省排位赛竞争激烈

  岁月不居,时节如流,在时间年轮即将驶过的2023年里,A股IPO市场也走过了一段极为不平凡的旅程。

  在经历了过去几年的“高节奏快跑”之后,A股市场在2023年放慢了“脚步”,首发上会企业数、首发上市新股数、首发融资金额等指标均创下了最近4年来的最低值。

  尽管节奏放慢,但各省在IPO市场的排位赛依旧在激烈进行,江西、陕西、河北三省排名前移,吉林甚至可谓打出了“翻身仗”,但同时也有省市遭遇了掉队。在科创板市场,江苏、浙江、北京的势头则有所减弱。

  2023年,A股IPO首发过会率在近5年也首度掉入90%以下。而回顾上会被否及暂缓表决的35家公司,可以发现,业绩问题、收入真实性、研发费用问题等成为被上市委关注的焦点。

  在IPO企业上会和新股上市“降速”同时,IPO企业终止数量在2023年却迎来了四连增,在某不具名券商保荐代表人看来,这主要与上市标准提高有关。

  此外,2023年的新股市场仍旧充满“造富效应”,其中两家新股在上市首日涨幅超10倍,但部分新股神话并未能延续太久,很快便似烟火般陨灭。

  2023年A股IPO市场多项指标创下4年来最低值

  2023年,A股市场总共有323家公司首发上会,其中通过、暂缓表决、未通过、取消审核的分别有279家、23家、12家和9家,过会率86.38%。

  比较而言,2020年、2021年和2022年,A股市场的首发上会企业数分别为606家、495家、582家和323家。也就是说,A股首发上会数在2023年创下了近4年的最低值,而且较历史最高年份的2020年下降了46.70%,较2022年也下降了44.50%。在过会率方面,2023年的A股市场也处于2019年以来的最低值,而2020年至2022年各年度的过会率均超过了90%。

  分月度来看,A股首发上会数在10月急降至个位数的4家,堪比遭遇速冻,在11月和12月,这一数据也仅回升至13家和12家,距离前9月的上会节奏仍明显放缓。这一趋势变化的一个重要背景则是证监会在8月27日发布《证监会统筹一二级市场平衡 优化IPO、再融资监管安排》,定调“阶段性收紧IPO节奏”。

  政策调整也带来了首发上会企业在上市板块分布上的分化,拟上市沪深主板、创业板、科创板、北交所的分别有93家、114家、41家和75家,拟上市北交所的占了23.22%。再具体到10月份至12月份期间,总共29家首发企业中,拟上市北交所有12家,占了41.38%。

  同步于首发上会企业数的演变趋势,2023年A股首发上市新股总共313家,总共募资3565.39亿元,两项数据同样均创下2020年以来的最低值,其中2023年募资额更是仅有作为历史峰值的2022年5868.86亿元的60.75%,下降近4成。

  政策调整也并非2023年A股IPO大幅“降速”的唯一因素。

  “拟上市企业的(近年)历史业绩受到冲击,原本符合上市标准的企业不得不撤回或延后IPO,而申报上会的企业也存在不少自身的不足。”香颂资本执行董事沈萌认为,基于大环境情况考虑,未来几年A股IPO市场回到过去高位运行的可能性也较低。

  2023年IPO排位赛:吉林、河北两省取得“翻身仗”,河南、辽宁、天津下滑明显

  上市公司数量,在一定程度上代表着地方区域经济的发展水平。

  梳理研究后不难发现,2023年279家首发过会企业的地域分布同样颇具特点。作为传统的IPO过会大省/市,江苏、广东、浙江、上海、北京、山东、安徽的过会企业数分别48家、48家、41家、25家、20家、16家和11家,这7个地区总共占了2023年全部首发过会数的75.18%。

  比较而言,江西、陕西、河北三省尽管在2023年的首发过会企业数较2022年均有所下降,但其在全国各地的排名中分别上升了3位、3位和6位,吉林则在2022年“颗粒未收”的情况下,在2023年有3家公司首发过会,取得了“翻身仗”。上述4省也是从地区排名中进步最为明显的。

  而与之相对的,河南、辽宁、天津在2022年首发过会企业数分别为15家、9家和6家,到了2023年则分别下降至了3家、0家和1家。

  进一步具体到科创板,其首发过会企业数从2022年的122家大幅下降至了2023年的30家。传统IPO过会大省/市中,广东和上海在2023年分别有10家和7家拟上市科创板的公司首发过会,江苏、浙江、北京则分别仅有2家、1家和1家公司成功“闯关”。另外表现相对较好的还有安徽、陕西和四川,三地在2023年各有2家公司拟上市科创板首发过会,来自东北的黑龙江和吉林分别有1家公司拟上市科创板首发过会,也体现了这些地方在科技创新方面的实力。

  暂缓表决与未过会公司被关注什么?研发费用“意外”成焦点之一

  2023年,总共有35家公司在首发上会时被否,或是被暂缓表决。虽然具体的过会与暂缓审议原因并未明确公布,但从上市委在上会时问询关注的地方,或能看出一些端倪。

  记者梳理发现,在35家被否或被暂缓表决公司中,收入真实性问题是上会时被关注最多的问题,这方面包括发行人收入的确认准确性和真实性,以及对客户(含经销商/贸易商)销售收入的真实性,总共有16家公司被问及。

  其次是业绩问题,包括发行人业绩的稳定性、可持续性、成长性,业绩下滑、波动的原因或风险,盈利前瞻性信披是否谨慎等,总共有15家公司被问及。

  然后是研发费用问题总共有9家公司在上会时被问及,发行人竞争力有8家公司被问及,是否符合板块定位有5家公司被问及,关联方认定及关联交易公允性有5家公司被问及。

  总体而言,监管层的关注焦点主要还是集中在发行人持续经营能力、技术创新能力和竞争力等方面。

  “板块定位的问题其实很多,但是大多数是撤材料了。”前述券商保荐代表人向《每日经济新闻》记者表示,上述统计的问询问题排名与其平时了解到的情况相符。

  貌似有些出人意料的是,研发费用问题成为了第三大类被问询问题。前述券商保荐代表人则告诉记者,今年11月证监会发布了《监管规则适用指引——发行类第9号:研发人员及研发投入》,研发费用已涉及发行条件了,所以很受关注。

  此外,记者还注意到,发行人“是否符合板块定位”的问题,通常与研发费用与技术先进性及创新性等问题相关联,并被放在一起进行问询。

  例如,卓海科技被要求结合公司技术水平、技术路线、研发投入、专利成果及与国内外竞争对手的区别等,进一步说明公司是否具备技术先进性及创新性,是否符合创业板定位。文依电气被要求结合自身研发投入、专利成果、技术先进性以及与同行业可比公司的对比情况,说明公司主营业务是否具备创新性,是否符合创业板定位。

  IPO终止数迎来4连增 业内人士:主要与标准提高有关

  在被否和被暂缓表决之外,2023年终止的IPO企业数创下了新的年度纪录,这与2023年IPO首发上会企业数和首发上市新股数量较2022年大幅下降的趋势正好相反。

  具体来看,总共有245家IPO企业在2023年选择了终止,其中包括7家公司在注册环节进行了终止。相对而言,2019年至2022年各年度终止的IPO企业分别有30家、37家、139家、194家。

  从保荐券商的分布来看,中信证券、国泰君安、中信建投、民生证券、海通证券保荐的IPO企业终止数最多,分别有29家、19家、18家、18家和18家。从会计师事务所的分布来看,天健、容诚、立信、大华、中汇服务的IPO企业终止数最多,分别有48家、34家、34家、19家、19家。

  谈及2023年IPO终止数继续明显增加的原因,前述券商保荐代表人向记者表示,相较于监管严格性,更多地还是与标准提高有关。“很多还是现在的标准提高导致的,比如板块定位,利润要求这些。”

  事实上,对于首发项目的监管趋严自去年以来便已开始,某不愿具名的IPO律师则认为,IPO终止数继续增加与二级市场大环境也存在关系,尤其是沪深交易所目前卡得较严,企业更多只能往北交所走。

  前述券商保荐代表人则表示,目前从沪深交易所撤回IPO后再去北交所IPO的情况并不太多,毕竟很多撤回材料的也不能马上就申报北交所IPO。

  今年9月,北交所发布了“深改19条”,大幅优化了北交所上市条件,例如,企业在挂牌不满1年时间的情况下,仍然可以申报上市。

  2023年新股“造富效应”依旧:2家公司上市首日涨幅超10倍

  回顾2023年的IPO市场,尽管首发上市新股数量较上一年大幅下降,但是上市新股带来的“造富效应”还是极为明显。

  具体来看,2023年全部313家首发上市新股中,在上市首日收涨的有255家,占比81.47%;其中在上市首日涨幅超过100%的有59家,占比18.85%;更加值得一提的是,来自深交所创业板的盟固利(SZ301487,股价42.15元,市值193.73亿元)以及来自北交所的阿为特(BJ873693,股价41.54元,市值30.20亿元)在上市首日分别收涨1742.48%和1008.33%,一时引爆了整个新股市场。

  不过,在造富故事频频响起的同时,2023年也有52家首发上市新股在上市首日破发,占比16.61%,跌幅最大的东方碳素(BJ832175,股价12.46元,市值14.83亿元)和涛涛车业(SZ301345,股价60.90元,市值66.58亿元)在上市首日分别收跌21.67%和20.14%。

  事实上,2023年上市首日破发新股数和破发率均低于2022年,2022年上市首日破发新股数和破发率分别为121家和28.27%。

  而截至12月29日,2023年年内已有88家年内首发上市新股股价跌破发行价,占比28.16%。而且,一些在上市首日大涨的新股,并非经得起时间在考验,在年末股价已跌破发行价。例如,科净源(SZ301372,股价44.74元,市值30.68亿元)、碧兴物联(SH688671,股价34.95元,市值27.44亿元)和协昌科技(SZ301418,股价51.61元,市值37.85亿元)在上市首日分别收涨113.33%、93.80%和93.10%,而到了12月29日收盘,已较发行价分别跌去0.58%、3.24%和0.52%。

  记者 王琳

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